企業の継続的成長の保持やＭ＆Ａ取引、企業買収を行う際には、客観的にその企業の状況と企業を取り巻く経済環境を認識する必要があります。虎ノ門キャピタルのコーポレート・バリュエーションでは財務状況や資産内容、経営状態や営業方法、競争力や社会貢献度、とあらゆる角度から総合的に企業を評価します。こうした企業の状況把握はＭ＆Ａや企業買収戦略ではもちろんのこと、企業経営の意思決定においても非常に有効な手段となります。また、その効果測定などをフィードバックすることで重要な判断材料を提供し、企業価値を向上させていくことができるのです。
一般的にコーポレート・バリュエーションは、その企業が作成する財務諸表の詳細な分析から始まり、財務諸表上の数値の比率や比較分析によってその企業の財務状況や経営成績をより鮮明に浮かび上がらせることができます。評価方法としては、以下の３手法が挙げられます。
① |
コスト・アプローチ
「取得原価主義」に基づき、資産の取得にかかった費用で資産価値評価を行う手法。しかし取得原価は取得時点での価値であり、現在の価値を示しているとは必ずしも言えません。有価証券や土地については厳密な意味での取得原価主義は適用されなくなってきています。 |
② |
マーケット・アプローチ
売却価格に基づく評価手法であり、客観性が確保される点では優れているといえます。市場株価や市場株価との各種倍率で評価する方法であり、例えば上場株式の時価評価はこれに基づいています。 |
③ |
インカム・アプローチ
現在の企業のフローとしての利益やキャッシュフローに基づいて将来の価値を評価する方法で、資産価値を適切に示すものと一般に考えられています。将来のキャッシュフローの予測や現在の価値への割引率などが予測・仮定に基づくものであり、恣意性が介入する余地があるため取扱いには十分な注意が必要となります。 |
評価方法としては以上のように分類することができ、対象の特性を踏まえて適用可能性の高い方法を選択、あるいは複数の方法を分析に用いて企業評価を行います。
企業の価値や株式価値はその評価の目的や売手・買手の立場など、個々の取引状況により異なり絶対的な価値というものは存在しません。その為、評価対象となる企業の業務内容、特性、経済環境を十分理解したうえで、これらの状況を反映させた評価を行います。また評価に関しても豊富な経験を持つ専門家に加え、業種業態に精通した専門スタッフを参加させて詳細で的確な評価を行います。その結果をフィードバックさせて企業価値の向上に向けての提案・コンサルティングを同時に行っております。 |
